Resumo
O Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI) da Argentina, Título XXIII da Ley 27.802, oferece às pequenas e médias empresas a depreciação em duas parcelas de bens de capital móveis novos e a devolução do IVA após três períodos mensais, para investimentos faturados entre 6 de março de 2026 e 19 de maio de 2028. Este estudo pergunta se The SAVI Group pode implementar por conta própria The SAVI Capital Model por meio desse regime, com investidores dos Estados Unidos, da União Europeia e dos Emirados Árabes Unidos, começando com uma tranche de 9 milhões de dólares e crescendo organicamente até os 200 milhões de dólares. Encontra uma via lícita e enuncia suas condições. O Registro de Empresas MiPyMES, o cadastro argentino de micro, pequenas e médias empresas, trata o veículo de um fundo estrangeiro como uma entidade em si, sem nunca o atravessar até seus investidores, e limita os ativos dos fundos de investimento a 3.438 milhões de pesos, cerca de 2,24 milhões de dólares, de modo que a empresa do portfólio deve registrar seu primeiro investimento RIMI antes que o fundo adquira o controle. O teste é uma única empresa controlada, comprada e ampliada em uma planta em operação, detida por meio de uma limited partnership de Delaware sob a isenção para Qualified Purchasers e assessorada por um consultor isento de registro (exempt reporting adviser) controlado por The SAVI Group. Com uma taxa de gestão de 1,0% sobre o capital investido, um carried interest de 20% acima de um retorno preferencial de 8% sem catch-up, uma base de custos enxuta e duas classes, a classe comercial recebe 18,0% e a classe catalítica 8,4%, contra 18,4% para a mesma operação conduzida de forma convencional; a força de trabalho recebe 3,14 milhões de dólares em cinco anos. Em uma escalada até os 200 milhões de dólares por meio de novas empresas RIMI, do Régimen de Incentivo para Inversiones Relevantes (RIIR) se o Congresso o aprovar e do regime geral, o retorno agregado é de 13,9% contra 19,0%. As sensibilidades mostram que nenhuma redução da metade da força de trabalho rende ao investidor mais de meio ponto, que custo e tamanho pesam mais no resultado do que o próprio Modelo, e que o ganho potencial do investidor fica limitado perto do Retorno Mínimo ao Capital nos termos da cláusula de referência. Um veículo offshore separado para Sylvanus AI aparece apenas como hipótese. The SAVI Group oferece o desenho e não promete retorno.
Os três primeiros estudos da série enunciaram The SAVI Capital Model, aplicaram-no a um soberano e a um fundo de 300 milhões de dólares sob o regime argentino de grandes investimentos; este estudo nomeia uma patrocinadora. A tranche de teste compra uma empresa em operação por cerca de 3 milhões de dólares e acrescenta cerca de 6 milhões de dólares em equipamentos novos antes de maio de 2028; cada empresa paga metade do lucro líquido a seu pessoal nos termos do artigo 105, alínea b), da Ley de Contrato de Trabajo e carrega os termos do Modelo em seu estatuto. Os investidores do fundo em conjunto obtêm 13,1% líquidos contra 18,4% da mesma operação conduzida de forma convencional; na rota até os 200 milhões de dólares, a força de trabalho recebe cerca de 71 milhões de dólares. O estudo não promete retorno.
Quarto estudo da série. A especificação do modelo é The SAVI Capital Model™: Reform Before Rupture (DOI 10.5281/zenodo.23249969); sua aplicação soberana é The SAVI Capital Model™: Conversion Before Default (DOI 10.5281/zenodo.23703653); sua aplicação sob o RIGI é The SAVI Capital Model™ under RIGI: Deployment Before Statute (DOI 10.5281/zenodo.23927033).
DOI: 10.5281/zenodo.23988759 · Publicado em 5 de novembro de 2026 · Versão 1.1 · CC BY 4.0 · Registro no Zenodo
Como citar: Vitagliano, S. (2026). The SAVI Capital Model™ under RIMI and RIIR: Proof Before Scale. A Private Equity Fund under Argentina's Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones and Régimen de Incentivo para Inversiones Relevantes: the First Tranche, the Sponsor and the Route to USD 200 Million (versão 1.1). The SAVI Group. https://doi.org/10.5281/zenodo.23988759
Quinto estudo da série: The SAVI Capital Model™ in the Southern Cone: Origination Before Capital (9 de novembro de 2026) sustenta que a restrição determinante do investimento privado no Cone Sul é a originação, não o capital. Publica o padrão de triagem para as empresas privadas da Argentina, do Chile e do Uruguai e expõe a estrutura sob a qual capital de qualquer origem pode detê-las nos termos do Modelo.
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