Resumo
Em 2 de novembro de 2026, o registro do RIGI argentino reunia 27 projetos aprovados por 76.173 milhões de dólares, 96,9% deles em petróleo, gás e mineração, e nenhum de seus veículos pertence a um fundo. O piso do regime é de 200 milhões de dólares por projeto, segundo o artigo 173 da Ley 27.742; a única redução que consta no registro levou o petróleo e o gás offshore de 600 milhões de dólares a esse piso, pelo Decreto 105/2026, e o prazo para novas adesões se encerra em 8 de julho de 2027. O estudo sustenta que um regime escrito para megaprojetos pensados apenas para o capital pode abrigar hoje The SAVI Capital Model, por meio do estatuto de cada veículo, do plano que cada empresa adota para sua força de trabalho e dos documentos do fundo que os vinculam, e que o preço é pago pelo investidor em um valor conhecido. De cada 100 dólares de lucro antes do Pool de Capital Humano, o acionista da empresa que adota o Modelo fica com 35,74 no caso-base do estudo, com a dedução do Pool glosada e as contribuições previdenciárias incidindo sobre a totalidade, enquanto a metade da força de trabalho arca com seus próprios encargos, contra 69,75 em uma empresa RIGI convencional; toda economia em relação a essa base é dividida em partes iguais entre o Pool bruto da força de trabalho e o lucro líquido do acionista. Em um fundo de 300 milhões de dólares cujos três veículos têm sua saída no ano 10, os cotistas recebem 2,02x e 9,0% contra 2,80x e 14,0%, em uma cascata de distribuição sem catch-up. Abaixo dessa linha operam dois termos que deixam intacta a divisão meio a meio do lucro: uma classe comercial paga primeiro até um retorno estabelecido de 10,0% ou 12,0%, enquanto uma classe catalítica recebe 8,1% ou 5,8%, e um Retorno Mínimo ao Capital de 2,0 vezes o capital investido no momento da saída (tabelas F3 e F1c). O estudo desenha os veículos do Fundo para capital dos Estados Unidos, da União Europeia e dos Emirados Árabes Unidos, sem nenhuma holding argentina entre eles e qualquer veículo; situa a primeira tranche dentro do calendário em três trilhas; governa os sistemas de inteligência artificial de cada empresa antes de qualquer lei; lê o Súper RIGI e o RIIR como os projetos de lei que são, e nomeia o que o refutaria. The SAVI Group oferece o desenho, não nomeia gestor algum e não promete retorno.
O Fundo é de 300 milhões de dólares distribuídos em três veículos, cada um deles um projeto de pelo menos 200 milhões de dólares, com ao menos metade de cada projeto financiada por dívida de projeto ou coinvestidores. A primeira via é uma participação acionária em um veículo já aprovado ou protocolado, em 2027, e qualquer projeto greenfield protocola seu pedido no início de dezembro de 2026. Cada empresa adota por conta própria seu plano de distribuição de lucros nos termos do artigo 105, alínea b), da Ley de Contrato de Trabajo, e nenhum sindicato é parte, beneficiário ou signatário. A via que o estudo propõe devolve 2,17x e 9,9% na mesma linha do caso-base e fica abaixo do fundo convencional em quinze das dezesseis linhas da grade (tabela S12). O Fundo é escrito para capital que aceita esse preço; nenhum retorno é prometido a ninguém, e The SAVI Group oferece o desenho, não nomeia gestor e não é um.
Terceiro estudo da série. A especificação do modelo é The SAVI Capital Model™: Reform Before Rupture (DOI 10.5281/zenodo.23249969); sua aplicação soberana é The SAVI Capital Model™: Conversion Before Default (DOI 10.5281/zenodo.23703653).
DOI: 10.5281/zenodo.23927033 · Publicado em 4 de novembro de 2026 · Versão 1.0 · CC BY 4.0 · Registro no Zenodo
Como citar: Vitagliano, S. (2026). The SAVI Capital Model™ under RIGI: Deployment Before Statute. A Private Equity Fund under Argentina's Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones: the Vehicle, the Investors, the First Tranche and the Law to Come (versão 1.0). The SAVI Group. https://doi.org/10.5281/zenodo.23927033
Quarto estudo da série: The SAVI Capital Model™ under RIMI and RIIR: Proof Before Scale (5 de novembro de 2026) mostra como The SAVI Group patrocinaria e geriria o modelo por conta própria sob o RIMI argentino, de uma primeira tranche de 9 milhões de dólares até os 200 milhões, com o preço para o investidor exposto desde o início.
Quinto estudo da série: The SAVI Capital Model™ in the Southern Cone: Origination Before Capital (9 de novembro de 2026) sustenta que a restrição determinante do investimento privado no Cone Sul é a originação, não o capital. Publica o padrão de triagem para as empresas privadas da Argentina, do Chile e do Uruguai e expõe a estrutura sob a qual capital de qualquer origem pode detê-las nos termos do Modelo.
Baixar o estudo (PDF, 5,4 MB, em inglês)
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