Remuneração Justa e Transparente

CEO Pay Declined in 2023

Contribuição ao princípio

Apresenta evidência sólida de que a remuneração executiva cresceu de forma desproporcional em relação aos salários dos trabalhadores típicos. Entre 1978 e 2023, a remuneração dos executivos aumentou mais de 1.085%, um contraste impressionante com o modesto aumento de 24% no salário do trabalhador típico. O relatório sustenta que a remuneração executiva excessiva não decorre de maiores capacidades nem de ganhos de produtividade, mas do poder que os executivos exercem sobre os conselhos de administração para captar rendas econômicas, o que reforça o apelo a reavaliar e limitar a remuneração executiva para reduzir a desigualdade de renda.

Principais achados

• —A remuneração dos executivos cresceu mais de 1.085% entre 1978 e 2023, ante um aumento de 24% no salário do trabalhador típico.
• —O índice de remuneração entre executivo e trabalhador alcançou 290 para 1 em 2023, ante 21 para 1 em 1965.
• —A remuneração executiva excessiva é atribuída ao poder sobre os conselhos e à captação de rendas, não a um desempenho superior.

Síntese executiva

CEO Pay Declined in 2023 revela que, embora a remuneração dos executivos tenha recuado em 2023, permanece extraordinariamente alta, com alta superior a 1.085% desde 1978. Com executivos que ganham 290 vezes o que o trabalhador típico recebe, o relatório sustenta que uma remuneração tão desproporcional decorre do poder gerencial e da captação de rendas, não de um desempenho superior, o que respalda diretamente o apelo a índices de remuneração executiva equilibrados para reduzir a desigualdade.

E&S Metrics in Executive Remuneration: North America and Europe

Contribuição ao princípio

As companhias europeias alcançam 70% de inclusão de métricas ambientais e sociais na remuneração variável, frente a 39% na América do Norte. Vincular a remuneração executiva a métricas de sustentabilidade de longo prazo serve como mecanismo indireto para moderar os índices excessivos de CEO para trabalhador.

ESG Contests: Activism's Holy Grail or Side Show?

Contribuição ao princípio

Uma nota de pesquisa sobre situações especiais que explora o papel em transformação dos temas ambientais, sociais e de governança nas disputas de procuração ativistas. Embora se concentre sobretudo em como esses temas figuram nas batalhas pelo conselho, também aborda a crítica recorrente de que a remuneração executiva excessiva sinaliza uma governança corporativa disfuncional. Os ativistas costumam apontar a alta remuneração do executivo como prova de excesso gerencial e captação de rendas, uma preocupação central deste princípio.

Principais achados

• —Os temas ambientais, sociais e de governança são usados cada vez mais para questionar as práticas corporativas, inclusive a remuneração executiva.
• —As campanhas ativistas começam a exigir uma reavaliação da remuneração executiva, não apenas a renovação do conselho.
• —Uma maior integração desses critérios poderia limitar de forma indireta a remuneração do executivo ao elevar os padrões de governança.

Síntese executiva

ESG Contests: Activism's Holy Grail or Side Show? examina como os temas ambientais, sociais e de governança emergem nas campanhas ativistas e são cada vez mais empregados para questionar a governança corporativa, inclusive a remuneração executiva excessiva. Embora continuem sendo um tema secundário em muitas disputas de procuração, seu protagonismo crescente sinaliza que os investidores começam a exigir que a remuneração executiva se vincule mais estreitamente ao desempenho sustentável de longo prazo, o que respalda o argumento mais amplo de limitar a remuneração do executivo e realinhar os incentivos.

Why Pay Transparency Regulations Are a Strategic Management Opportunity

Contribuição ao princípio

Sustenta que a regulação de transparência salarial pode ser aproveitada como vantagem estratégica, em vez de tratada como mero obstáculo de conformidade. Ao adotar tanto a transparência distributiva quanto a procedimental, as organizações podem esclarecer o processo de fixação de salários e corrigir iniquidades. Assim, as empresas podem conter a remuneração executiva excessiva ao tornar o processo de decisão claro, sujeito a prestação de contas e alinhado ao desempenho de longo prazo.

Principais achados

• —Combinar a transparência distributiva e a procedimental cria um processo salarial mais justo e sujeito a prestação de contas.
• —A transparência procedimental mitiga os efeitos negativos da mera divulgação salarial.
• —Os processos salariais transparentes ajudam a atrair e reter talentos e, ao mesmo tempo, moderar a remuneração executiva.

Síntese executiva

Why Pay Transparency Regulations Are a Strategic Management Opportunity explica que, quando as empresas adotam não apenas a divulgação salarial, mas também a transparência procedimental, criam um processo de remuneração mais justo e sujeito a prestação de contas. Essa abordagem estratégica pode ajudar a conter a remuneração excessiva do executivo ao alinhar as recompensas a métricas de desempenho claras e objetivos de longo prazo, o que, em última instância, contribui para uma estrutura salarial mais equitativa.

Will Salary Transparency Laws Change Employee Compensation?

Contribuição ao princípio

Examina o possível impacto das leis de transparência salarial na remuneração geral dos funcionários. Analisa como tais leis poderiam levar as empresas a ajustar sua combinação de remuneração, com possível aumento da proporção de bônus e outros benefícios não declaráveis. Embora seu foco esteja na remuneração mais ampla dos funcionários, a análise esclarece como as medidas de transparência poderiam influenciar de forma indireta as práticas de remuneração executiva ao forçar maior abertura nas estruturas salariais.

Principais achados

• —As leis de transparência poderiam deslocar a remuneração para bônus e formas não declaráveis.
• —Uma maior abertura reduz a opacidade que permite à remuneração do executivo superar os salários dos trabalhadores.
• —O efeito líquido sobre a equidade salarial depende de como as empresas equilibram os elementos declaráveis e não declaráveis.

Síntese executiva

Will Salary Transparency Laws Change Employee Compensation? explora se a divulgação obrigatória de faixas salariais alterará a estrutura geral da remuneração. O relatório conclui que, embora uma maior transparência possa empoderar os funcionários e promover práticas salariais mais justas, as empresas poderiam responder deslocando a remuneração para bônus e outros benefícios. Essas dinâmicas têm implicações significativas para os índices de remuneração executiva, sugerindo que a transparência pode ser uma alavanca decisiva para moderar a remuneração excessiva do executivo e melhorar a equidade salarial.

E&S Metrics in Executive Remuneration: A Focus on North America and Europe

Contribuição ao princípio

Examina como as empresas da América do Norte e da Europa incorporam cada vez mais métricas de desempenho ambiental e social na remuneração variável dos executivos. Embora seu foco principal não seja apenas o índice entre a remuneração do executivo e a do trabalhador, é altamente pertinente: ao integrar essas métricas, as empresas procuram alinhar os incentivos executivos ao desempenho sustentável de longo prazo, em vez dos ganhos financeiros de curto prazo, o que pode servir como mecanismo indireto para moderar índices de remuneração excessivamente altos.

Principais achados

• —As empresas europeias alcançam uma inclusão de 70% de métricas ambientais e sociais na remuneração variável, ante 39% na América do Norte.
• —Vincular a remuneração a metas ambientais e sociais limita a busca por rendas e atrela as recompensas a resultados de longo prazo.
• —Os setores de energia e serviços públicos lideram a integração de critérios ambientais e sociais.

Síntese executiva

Este relatório da ISS mostra que as empresas da Europa e da América do Norte vinculam cada vez mais a remuneração variável dos executivos a métricas ambientais e sociais. Na Europa, onde 70% das empresas incorporam tais métricas ante 39% na América do Norte, essa tendência está reconfigurando as estruturas de incentivos. Ao vincular a remuneração a metas mais amplas de sustentabilidade, as empresas buscam conter as recompensas excessivas de curto prazo e alinhar melhor o desempenho executivo à criação de valor de longo prazo, o que apoia os esforços por moderar índices desproporcionais entre a remuneração do executivo e a do trabalhador.

Intermediate Sanctions (IRC Section 4958) — Excess Benefit Transactions and Reasonable Compensation

Contribuição ao princípio

Fonte do padrão de remuneração razoável do IRS que rege os múltiplos de remuneração executiva em entidades sem fins lucrativos.

A Model of Private Equity Fund Compensation

Contribuição ao princípio

Modela como a remuneração dos gestores de PE se estrutura em torno das saídas, o que respalda a afirmação sobre o ratchet de LBO e a remuneração vinculada à saída.

Executive Compensation and Governance Research

Contribuição ao princípio

Fornece a pesquisa sobre governança da remuneração executiva que fundamenta tratar a disciplina salarial como uma obrigação de governança vinculante, e não como discricionariedade de um comitê.

G20/OECD Principles of Corporate Governance 2023

Contribuição ao princípio

Respalda a tendência, presente em várias jurisdições, rumo a uma remuneração executiva mais moderada e alinhada à estratégia e a métricas de sustentabilidade.

Private Fund Advisers; Documentation of Registered Investment Adviser Compliance Reviews (Final Rule)

Contribuição ao princípio

Codifica a transparência trimestral obrigatória de desempenho, taxas e auditoria perante os LP, o equivalente regulatório à disciplina de reporte que o filtro avalia.

Executive Paywatch

Contribuição ao princípio

Corroboração independente da razão de remuneração entre o CEO e o trabalhador no S&P 500, próxima da linha de base citada.

Global Private Equity Report

Contribuição ao princípio

Documenta a sequência convencional de diligência, da originação ao fechamento, e a mecânica de criação de valor que o ensaio descreve como o padrão do setor.

Global Private Markets Report 2024: Private Markets in a Slower Era

Contribuição ao princípio

Estabelece como as teses convencionais de retorno dependem da alavancagem, da expansão de múltiplos e do ritmo de alocação do capital, e não da compatibilidade de governança.

G20/OECD Principles of Corporate Governance 2023

Contribuição ao princípio

Apresenta a divulgação, a transparência e a responsabilidade do conselho perante as partes interessadas como o padrão básico de governança que o modelo trata como dado operacional primário.

ICGN Global Governance Principles

Contribuição ao princípio

Define a prestação de contas contínua do conselho perante os acionistas e as partes interessadas, o que respalda a governança como padrão operacional e não como uma supervisão trimestral.

Pay Ratio Disclosure (Final Rule implementing Dodd-Frank Section 953(b))

Contribuição ao princípio

Estabelece o regime regulatório de divulgação da razão de remuneração entre o CEO e o trabalhador mediano, frente ao qual se compara o teto de quinze para um a vinte para um do Princípio 2.

Executive Paywatch: CEO-to-Worker Pay Ratios

Contribuição ao princípio

Fornece dados empíricos da razão de remuneração entre o CEO e o trabalhador no S&P 500 (com média de 285 para 1) que dimensionam o quanto o teto do Princípio 2 se afasta da prática predominante.